收购易整合难 盘点八大家电并购事件

海信并购科龙 双方高管纷纷离职

    [中关村在线家电频道原创] 近几年来，中国家电行业发生了数起影响较大的行业内并购，海信并购科龙、美的并购小天鹅、飞利浦并购奔腾、海尔并购三洋等等，有的并购已尘埃落定，有的并购才刚开始，那么这些并购究竟给行业带来什么呢？有人说，这是大鱼吃小鱼，这是市场的定律；也有人说，这是强强联合，意在打败竞争对手，站稳行业的地位。面对并购，其它品牌又该如何应对？如此多的并购发生，是否又是盲目跟风呢？

●海信并购科龙 双方高管纷纷离职

    2005年9月9日，海信出资9亿购买科龙26.43%的股份，成为科龙电器第一大股东。接下来，海信忙着在科龙的人事布局。2006年11月，海信集团核心高管杨云铎与王士磊空降科龙，分别担任科龙总裁与副总裁，两人进入科龙董事会。

    但一切刚刚开始，一切就已经结束。2008年2月杨云铎辞职，10个月后，王士磊从科龙出走。其实，不光是海信空降科龙的高管纷纷走人，据知情人士透露，科龙原高管走得更加频繁，2008年8月，随着原科龙董事会秘书钟亮辞职，科龙原高管几乎全部离开了海信科龙。

海信并购科龙 双方高管纷纷离职

    按照常理，如果海信空降科龙的高管离职，科龙原高管就会留下来；科龙原高管走了，海信空降科龙的高管就会留下来。但现在事实却是海信空降高管走了，科龙原高管也走了。

    当时业界专家也分析称，科龙和海信都是巨无霸型家电企业，双方的企业文化已经根深蒂固，盘根错节，是截然不同的南北两派企业文化的典型代表，都是十分强势。用一种文化去适应，甚至改造另一种文化，结果不得而知。甚至有业内人士预言，海信并购科龙案很快就要面临失败的考验。

    直到2010年3月26日，海信科龙发布公告称，已收到中国证监会正式批复，核准其向青岛海信空调有限公司发行约3.62亿A股股份，收购海信空调旗下冰箱、空调、模具等白色家电资产，以解决与海信集团之间的同业竞争问题。

    如果从2005年7月海信宣布收购科龙之日算起，这一业界公认的“国内最为艰难的企业收购重组案”，终于在历经4年零8个月后终于宣告完成。

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长虹并购美菱 变数重重

●长虹并购美菱 变数重重

    在对家电版图的扩张上，长虹落后于多家对手。现在，兴泰控股待售的美菱集团100%国有股权给了它追赶的机会。不过，这笔看似倾向长虹的交易，其实也隐藏着变数。

    2005年11月6日，长虹以大约1.74亿元的价格购得美菱电器20.03%的股份，成为该公司第一大股东。人事方面，2006年1月，来自格林柯尔的顾雏军等四名高管被免去董事职务，由来自长虹的赵勇和李进代替。2月，长虹董事长赵勇当选为美菱电器董事长。

长虹并购美菱 变数重重

    按照当时业界的传言，长虹有意买入美菱集团100%国有产权，但又有计划将美菱电器控股比例提高到30%以上，在权衡之后还是觉得增持美菱电器比全资持有美菱集团更加划算（2008年12月1日，美菱电器的股价为3.2元，长虹若在二级市场收购其10%股权，代价不到8000万元，而收购美菱集团100%股权则需要3.6亿元），所以并未出手。

    经营方面，美菱电器和长虹首先分别投资200万元和1800万元，合资组建合肥长虹美菱制冷有限公司；美菱又投资1800万元与长虹集团合资组建合肥美菱房地产开发有限公司。随后长虹及其控股子公司开始在国内代理销售美菱冰箱，预计2006年最低交易金额为15亿元。

    分析人士认为，长虹集团对美菱电器的整合已先后在管理、生产、销售领域全面展开，此次股权转让最终确立了长虹对美菱电器的主导权。长虹在国内黑电领域虽有地位，白电却只有空调业务受业界关注。

    继2005年11月购得美菱电器股份，2007年12月竞得华意压缩9710万股股份（占总股数的29.92%）后，长虹风头渐显。但在2008年2月，长虹却在与美的竞购无锡小天鹅24.01%股权时落败。

    2005年，在长虹收购美菱之前，美菱一直与海尔、容声、新飞并称国内冰箱业传统“四大家族”，但其销售量始终没有突破过100万台。在长虹牵手美菱之后，美菱开始大规模兴建冰箱生产线的，在这种战略指引下，美菱从2006年至2008年顺利完成了新生产基地的搬迁工作，扩大产能、盘活资产，建立了高端冰箱、豪华冰箱等生产线，全面适应市场的需求。

    另外，在2009年12月9日，美菱电器以3.9356亿元成功竞买母公司持有的长虹空调100%股权和中山长虹90%股权。

TCL并购汤姆逊 遭2.11亿元索赔

●TCL并购汤姆逊 遭2.11亿元索赔

    6年前TCL集团董事长李东生决定并购法国汤姆逊公司时，可能没想到这次跨国“联姻”会结出一个难咽的“苦果”。收购汤姆逊后，TCL集团在2005年、2006年连续亏损两年，戴上了*ST的帽子，2007年才好不容易实现扭亏。现在却又遭遇与汤姆逊合资成立的TTE欧洲公司的清算“后遗症”。

TCL并购汤姆逊 遭2.11亿元索赔

    今年三月，TCL集团发布公告称，法国南特商业法庭于3月10日对TTE欧洲公司重组诉讼案的第一令诉讼作出初审判决，要求TCL集团、TCL多媒体及其4家全资子公司向TTE欧洲之法定清盘人赔偿2310万欧元(约2.11亿元)，而TCL多媒体已于2010年度财务报表中对TTE诉讼计提预计负债1000万欧元。

    2004年7月，TCL集团收购汤姆逊彩电业务成立合资公司TTE，由于欧洲业务持续亏损，TTE欧洲公司2007年4月申请破产清算。2010年11月16日，TCL集团公告称，清算官通过法国南特商业法庭向本公司、TCL多媒体及其相关子公司分别发出第一令状和第二令状，并针对不同个体提出两项诉讼请求。

    按照TCL集团公布的第一份令状：清算官就TCL多媒体等非法侵占或转移TTE Europe客户及TTE Europe无理取得雇员保存计划的费用提出申索：而第二份令状显示，向TCL多媒体的全资子公司TTE Corporation发出就有关把TTE Technology(原TTE Europe全资子公司)的股权由TTE Europe转移到TTE Corporation提出申索。

    TCL集团在2月26日公告的2010年财报显示，去年集团营收518.7亿元，实现净利润4.33亿元，同比减少7.98%。若扣除包括6.85亿元政府补贴等非经常性损益，净利润亏损2.33亿元。此次仅是TTE欧洲公司重组诉讼案的第一令诉讼的判决结果。TCL多媒体的公告和TCL集团年报均显示，今年5月4日法国南特商业法庭还将判决第二令状，其中索赔额度高达3400万欧元(约合3.08亿元)。

    针对此案，商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育认为，清盘人的无理做法很可能对其他公司来法投资信心造成负面影响，充分暴露了法国投资环境的缺陷。对于国际化的中国企业而言，贸易全球化过程中必须要掌握应对在不同目标市场在法律上保护自己的能力， 而这一能力正是在实践中才能不断提高。

    国家产业政策咨询委员会委员王志乐也表示，企业国际化是中国企业提升市场竞争力的必经之路。国际知名跨国公司也会频繁遭遇不同类型的国际诉讼。TCL对此案的应对将为其他中国企业积累经验。

    罗清启表示，当年汤姆逊被收购时其实已处于业务衰退期，在全球都找不到接盘人，就是因为员工善后事情难以处理。TCL当时敢于接盘说明了中国企业的能力，“今天帮忙人却成为污点问题人，这是不讲道理的。”

美的收购小天鹅 员工曾闹事

●美的收购小天鹅 曾出现员工闹事事件

    2008年2月26日，美的电器在无锡太湖饭店正式与无锡国联集团签约，以16.8亿收购小天鹅24.01%股权。加上美的之前持有的小天鹅4.93%股权，在此次交易完成后，美的将共持有小天鹅28.94%股权，从而成为小天鹅的实际控制人。

美的收购小天鹅 曾出现员工闹事事件

    美的收购小天鹅后，小天鹅因此成为“美的系”第4家上市公司。其余3家分别为美的在港股收购的华凌电器、A股美的电器，以及美的集团董事局主席何享健之子何剑锋控制的上风高科。

    2008年4月1日正式入主无锡小天鹅股份有限公司以来，围绕着该起收购及后续整合，小天鹅内部的争议、质疑声就从未停止过，其中以2008年9月数百名小天鹅员工聚集闹事、集体请愿为代表事件。

    当时，数百名小天鹅员工聚集在小天鹅总部办公楼。虽然没有正式罢工，但生产停止了。员工们提出要求，由于小天鹅已从国有企业转制成民营企业，要求对全体干部、员工给予身份置换，确保员工的利益。

    尽管此前，美的在合肥收购荣事达时也经历过惊心动魄的局面，但是，无锡小天鹅的整合一役尤其考验美的――很大原因，跟荣事达收购前亏损的情况不同，小天鹅是中国洗衣机业里仅次于海尔的强势品牌，且被美的收购前还在盈利。

    相比TCL的海外收购、海信收购科龙等知名家电收购案，美的的一系列收购效果似乎尚算过得去。在美的总裁方洪波看来，目前的小天鹅已经逐渐美的化了，一些不尽如人意的事情正在慢慢修正。

法国SEB并购苏泊尔 等了十几年

●法国SEB（赛博电器）并购苏泊尔 等了十几年

    2006年8月14日，浙江苏泊尔股份有限公司与法国SEB集团签署“战略合作框架协议”，法国SEB集团将最终持有苏泊尔61%的股份，成为实际控股股东。浙江苏泊尔也由此成为首家外资控股的A股上市公司。就交易金额和企业规模来说，此次交易也是当时国内小家电行业最大并购案。

法国SEB（赛博电器）并购苏泊尔 等了十几年

    对于SEB来说，共斥资3.27亿欧元收购了苏泊尔的控股权，无疑是一个天价。2007年三季度数据显示，苏泊尔每股收益0.54元，净资产7.11元。按照2007年年终的业绩预测，47元的收购价对应的市盈率在70倍左右，很难说没有泡沫。然而，SEB却宁愿出大价钱来完成要约收购，只有两种可能性:要么老外也头脑发热，一时冲动;要么我们国内对于成长性企业的估值还太低。

    据悉，十几年前，看重了苏泊尔在锅具市场的发展潜力，千万里之外的法国SEB集团，在玉环一个小镇上，找到苏泊尔。谈了合作和并购，但提到全面控股苏泊尔时，一手抱大它的苏氏家族并没有答应，当时的开价为300万美元。这么多年来，SEB一直没有放弃对苏泊尔的“追求”。

    2004年，SEB公司又来找苏泊尔谈，但当时因苏泊尔要上市，计划再度搁浅。2006年7月，SEB又派专职人员来做细致调查，看了苏泊尔4个生产基地，并和苏泊尔高层进行交流，但走之前还未将并购细节完全定下。终于，2006年7月底，在苏显泽的两次赴法后，最终敲定了收购方案。

    协议双方约定，SEB不进入中国市场，也不与中国其它厂商合作，在中国用苏泊尔品牌；苏泊尔进军全球市场，其产品可用苏泊尔自有品牌；SEB中国的产品用苏泊尔网络销售；双方技术共享。另外，苏泊尔的管理团队不变。

    苏泊尔公司副总裁王丰禾表示，SEB看中的就是苏泊尔的团队。此外，苏泊尔的发展方向也不变，还是围绕炊具、厨房家电和小家电。苏泊尔公司目前是中国最大的炊具研发、制造商，年营业额超过20亿元。

    今年7月8日，苏泊尔控股股东法国SEB（赛博电器）对外宣称，已收到中国商务部批复，原则同意苏泊尔集团及创始人苏增福向其转让大约20%的股权。

    交易完成后SEB国际持股将达71.31%，苏泊尔集团持股降至11.76%，创始人苏增福将不再直接持有公司股份。这意味着，苏氏家族正进一步从自己创办的公司中抽身。粗略计算，SEB之前曾以大约50亿元人民币获得苏泊尔51.31%的股份。如果交易以眼下二级市场股价计算，它将为此再度掏出大约17亿元。

飞利浦牵手奔腾 中资小家电再失一子

●飞利浦 “牵手”奔腾 中资小家电品牌再失一子

    7月11日，飞利浦电器正式对外宣布，已经同意收购奔腾电器（上海）有限公司，并预计在四季度完成收购计划。此次收购，将是继法国SEB（赛博集团）收购苏泊尔后，中国小家电领域上演的又一次外资对中资的并购，中资小家电品牌再失一子。

飞利浦 “牵手”奔腾 中资小家电品牌再失一子

    早在今年6月底，飞利浦将以23亿元-25亿元人民币收购奔腾电器的消息就传得沸沸扬扬。7月11日，飞利浦宣布收购奔腾电器的消息终于尘埃落定。目前，关于此次收购的财务细节，飞利浦方面并没有披露。

    奔腾总部位于上海，拥有超过1800名员工。收购完成后，飞利浦还将保留奔腾电器品牌，奔腾现有团队也不会改变，奔腾将成为总部位于上海的飞利浦优质生活事业部家居护理业务的一部分。

    飞利浦大中华区董事长、执行副总裁孔祥辉表示，公司家居护理业务部全球总部已迁至上海，收购奔腾，将有利于拓展产品线，加速布局中国厨房电器市场。中国家电商业协会营销委员会副理事长洪仕斌表示，收购奔腾电器有望弥补飞利浦在三四级市场的短板，直接扩大营收与市占率。

    小家电市场被公认为“中国家电业最后一块利润奶酪”。业内人士分析称，这次的并购方案将给中国的小家电市场带来很大影响，对一些本土品牌，例如九阳、美的等，形成了竞争压力，使品牌竞争更为激化。

爱仕达接盘步步高 拓展小家电业务

●爱仕达接盘步步高 拓展小家电业务

    曲折持续3个月的爱仕达收购步步高小家电事宜终于落定。7月12日爱仕达发布公告称，公司全资子公司浙江爱仕达生活电器有限公司与东莞步步高家用电器有限公司签订了《资产收购及转让协议》，以人民币2288万元的价格收购步步高小家电业务相关资产。

爱仕达接盘步步高 拓展小家电业务

    根据协议，爱仕达获得步步高小家电业务相关的“生产设备、检测设备、专利、生产物料”等资产，涉及豆浆机、电磁炉、电压力锅和电水壶四类产品，但没有得到步步高的品牌和市场营销网络。

    早在今年3月，爱仕达就开始与东莞步步高家用电器有限公司协商，并在3月28日签订了《资产转让意向书》。2011年4月13日，北京中企华资产评估有限责任公司开始对步步高资产中的部分资产做出了评估，但在这之后，购买行为没有任何进展，业内一度揣测双方因价格问题“谈不拢”。

    事实上，爱仕达此前已着手布局小家电产业，去年在浙江嘉善经济开发区购买土地，用于投建小家电内外销产业园。收购步步高前，爱仕达已悄然进军电压力锅、电饭煲、电磁炉、电水壶等小家电领域，但市场影响力较小。

    对爱仕达来说，收购步步高更多意味着加快进军小家电领域的步伐。爱仕达董事会秘书、副总经理吴延坤坦言，“在厨房小家电领域，美的、苏泊尔、九阳属于第一梯队，其他的在第二阵营里的企业，市场份额都有限。”

海尔并购三洋 白电主导权将转中国

●海尔并购三洋 白电全球主导权将转中国

    海尔集团公司和日本三洋电机株式会社7月28日就海尔意向收购三洋电机在日本、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和越南的洗衣机、冰箱和其它家用电器业务签署备忘录。海尔此次收购涉及在上述区域的三洋电机洗衣机、冰箱的研发、制造以及所收购公司家用电器的销售和服务业务， 收购亦包括三洋洗衣机品牌AQUA以及相关品牌。同时，双方就“SANYO”标识的使用达成一致。

海尔并购三洋 白电全球主导权将转中国

    此次收购完成后，海尔在日本市场将实现“Haier”和”AQUA”双品牌运营；在越南、印度尼西亚、菲律宾和马来西亚市场，海尔在运营“Haier”品牌的同时， 将在指定期间内同步运营“SANYO”品牌。

    家电行业专家罗清启表示：“这场收购，对海尔而言意义重大。海尔收购的是一个体系。有技术、有工厂，有团队，还有市场，由于与三洋多年的合作关系，彼此比较了解，整合的难度应该不会很大。而海尔始终保持全球第一的领先者地位，就会取得规模效益，从量变发生很多质变。”

    海尔表示此次收购完成后，将保持并提升三洋电机强大的研发能力，并在现有的市场优势的基础上加大投入， 拓展产品线和市场份额。海尔和三洋电机预计在2011年9月底签署正式协议。据悉，现在至交割完成期间，海尔和三洋的各项业务照常运营，消费者服务将实现无缝过渡。

    在业内看来，此举或将为海尔大举进军日本和东南亚市场起到铺垫作用。当前全球白电企业分为欧美、日韩和中国三大产业板块。目前，全球白电从分供方、制造环节到零售以及消费群的整个供需链都开始围绕海尔进行创新，供需链实际上已经开始对发达国家的白电产业进行彻底地釜底抽薪了，这就是今后全球白电产业格局调整的基础动力。那么欧洲、北美以及日本等发达国家传统强势白电业务都会围绕海尔做新的板块重组，这已经成为不可阻挡的趋势。

    对于合肥三洋，业界普遍认为，这次收购会给他们带来很大的压力。目前合肥三洋已经开始培育新品牌帝度和怡尚。有业内人士分析，合肥三洋这种“自保”之举正是考虑到三洋品牌在中国的去留未解决，从而通过新品牌培育让自己未来更有话语权。

●写在文后

    细数这些年的并购，无疑使当下的竞争格局发生了改变，家电制造行业逐步形成了巨头争霸的局面。不过，目前中国家电企业并购后倾向采取多个品牌共存的企业品牌和产品品牌整合策略，尽管实施并购的企业都希望通过并购实现做大做强的目标，但是由于依赖于被并购方的品牌和技术，所以整合面临多种困难，长期处于多品牌相互尴尬的局面。

    一山难容二虎，但是这种状况在家电企业当中已经司空见惯了。今后，企业应该通过多种手段防范并购后品牌整合策略存在的风险。为了增强并购双方品牌之间的联系，企业在并购后可以与被并购企业开展联合营销，让外界更多地感知双方的关系，从而提升并购方的品牌形象，达到真正并购的初衷。

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