规避同业竞争 四川长虹“出让”空调业务

    四川长虹  （600839，收盘价4.85元）今日发布公告称，董事会审议通过公司以产权交易所挂牌转让方式出让持有的四川长虹空调有限公司  （以下简称长虹空调）100%股权及中山长虹电器有限公司（以下简称中山长虹）90%股权。此次出让事项无须提交股东大会审议。公司将在获得国有资产管理部门的批准和备案后履行具体的挂牌程序。

    规避同业竞争

    公司在公告中称，根据公司战略发展需要，为规避与控股子公司美菱电器（000521，收盘价6.81元）在白电产业存在的潜在同业竞争，履行收购美菱电器时所做的承诺，同意公司根据国有资产管理有关规定以产权交易所挂牌转让方式出让持有的四川长虹空调100%股权（含公司直接持有的99%股权和控股子公司四川长虹创新投资有限公司持有的1%股权）及中山长虹90%股权。

    公告显示，长虹空调主要从事国内空调业务的研发、生产和销售。截至2009年6月30日，长虹空调的资产总额为5.91亿元，负债总额为2.89亿元，所有者权益为3.02亿元，2009年上半年长虹空调实现营业收入6.99亿元，营业利润599.65万元，净利润360.31万元。以2009年6月30日为基准日，长虹空调股东权益账面价值3.02亿元，评估值2.90亿元，评估增值-1108.15万元，增值率-3.67%。

    中山长虹主要从事海外空调业务的研发、生产和销售。截至2009年6月30日，中山长虹的资产总额为3.32亿元，负债总额为2.45亿元，所有者权益为8683.40万元，2009年上半年中山长虹实现营业收入1.46亿元，营业利润325.37万元，净利润252.33万元。以2009年6月30日为基准日，中山长虹股东权益账面价值8683.40万元，评估值1.14亿元，评估增值2714.86万元，增值率31.26%。

    空调业务大幅下滑

    事实上，国泰君安分析师王稹在分析四川长虹半年报时就指出：“四川长虹的空调业务很可能是亏损的。”分析人士认为，这或许也是四川长虹急于出售旗下空调公司的原因之一。

    从四川长虹公布的2009年半年报显示，上半年实现营业收入132.77亿元，净利润0.30亿元，同比下滑22.56%，其中，美菱电器贡献657万元，华意压缩贡献1375万元，国虹通讯贡献3217万元，而母公司却亏损4680万元。这显示手机、白电与上游压缩机是主要利润来源，但彩电业务盈利能力亟待改善。

    王稹指出，从四川长虹半年报来看，白电下滑相对较小，主要得益于美菱冰箱。白电收入为29.57亿元，同比下滑10.37%；其中美菱冰箱收入24.30亿元，同比增长9.1%，毛利率达29.4%。而据测算，空调收入同比下滑超过50%，毛利下滑超80%，毛利率仅为11.8%。因此，王稹认为空调业务很有可能是亏损。

     尽管上述拟挂牌转让的两家公司都有盈利，但是盈利能力并不出色。因此，有分析人士认为四川长虹是为了盈利能力更强的美菱电器，而放弃了自己传统的空调公司。