资产置换重组至今没影

　　因为盲目多元化战略而丧失了电冰柜等制冷衍生产品的领先地位；而为了持续经营又不得不瘦身，舍去被市场广泛看好的潜力行业。澳柯玛陷入了一种前后两难的境遇。无论是接管的青岛企业发展投资公司，还是广大中小股东都不愿意看到这种境况的发生。

　　澳柯玛目前的实际控制人为青岛华通资本运营公司，是青岛国资委直属的资本运营公司，这是澳柯玛一直被视为有转型潜力的优势之一。

　　而青岛政府为了澳柯玛起死回生也是花了大价钱的。

　　一位常年跟踪研究澳柯玛的市场人士对记者分析道：“据不完全统计，从2006年开始，围绕着收购原控股股东股权、剥离不良资产、收购公司债权、瘦身等资产整合行为，青岛企发投累计投入到澳柯玛的资金已经接近10亿元，合每股成本近5-6元。2008年澳柯玛的净利润仅为1300万，净资产回报率2%左右，公司市值仅为10亿左右。”

　　三年过去了，青岛市政府重组澳柯玛这笔买卖到目前为止还没见账面收益。

　　2008年4月16日青岛市政府组建了国信集团、华通集团、城投集团。澳柯玛控股股东青岛市企业发展投资有限公司被整建制划转青岛华通国有资本运营有限责任(集团)公司。

　　而青岛华通整合澳柯玛的资金部分来自银行融资，这也给青岛华通带来了比较大的压力。2009年初，公司公告青岛华通将延期支付2008年债权转让款，2009年5月青岛国资委表示将为澳柯玛寻求战略投资均源于沉重的资金压力。

　　在青岛国资整合中，该如何出好澳柯玛这张牌?

　　作为代表青岛政府的企业发展投资公司，青岛华通集团在接手澳柯玛后即提出了澳柯玛瘦身计划和行业发展战略。根据这个战略，将澳柯玛的产品发展定位于冰箱、冰柜、电动车和小家电制造，并将公司原本的锂电池和房产资产先后予以剥离。

　　虽然这个瘦身计划已经大大改观了澳柯玛的经营状况，企业已经开始朝良性方向发展。但是，对澳柯玛今后的长远发展而言，目前发展战略依然只是权益之计，澳柯玛发展的确需要更清晰、更长远的战略。

　　2009年6月19日，青岛国资委网站刊登了《青岛市三大投资公司明确战略定位突出发展主业》的报道，报道中提及，“青岛华通集团正在深入研究以优良资产转换澳柯玛股份，择机增发股票”，这是近几年来，青岛国资委首次对澳柯玛定位问题公开表态。

　　但是，公司否认了增发的可能。一位公司内部人士称：“这是没影的事。近期公司没有重组的动向。”

　　但是以澳柯玛的现状来看，有几个问题是亟待解决的。